力推模式调整和业务出海 怪兽充电(EM.US)能否打开新增长局面?

　　在刚刚落幕的2024年外滩大会上，国内共享单车品牌哈啰首次公开展出了其在海外市场运营的车辆。无独有偶，共享经济赛道的另一颗“独苗”——共享充电宝企业在出海上也有了新动向。行业头部公司怪兽充电于近期官宣了其海外业务招商计划，结合国内品牌内卷加剧、全面转型代理模式等热点，一时之间，共享经济再度成为炙手可热的话题。

　　作为赛道内为数不多的上市公司，怪兽充电（EM.US）是共享充电行业的一面镜子。坚定发展代理模式下，怪兽充电用逐季上升的财务数据和经营数据，给关注者和从业者吃下了一颗定心丸。

　　2024年第二季度怪兽充电实现收入4.63亿元（人民币，单位下同），非美国会计准则（Non-GAAP）下经调整净利润1520万元，这两个核心财务指标较上一季度分别增加了16.6%、300%。算上二季度，怪兽充电已连续六个季度保持Non-GAAP盈利。

　　而伴随着国内共享经济的不断发展，怪兽充电也通过持续的模式调整和市场下沉策略，在行业进入下半场之际，打开了新的增长局面。

　　下沉市场增长空间显现 POI同比增长超20%

　　根据财报显示，截至6月末，怪兽充电在全国已拥有126.7万个POI（点位数），在线充电宝总数为950万个。其中，代理点位占比环比一季度提升了近10个百分点至89.2%，增长势头强劲。

　　得益于公司对代理模式的持续投入和优化，怪兽充电在下沉市场的扩张取得显著增长。

　　怪兽充电通过引入熟悉当地市场，具有一定资源、团队及运营能力的代理商，确保品牌实现对低线城市的有效渗透，在保持服务质量的同时，能够快速响应市场需求，满足更多消费者。

　　深具灵活性的代理模式显著加快了怪兽充电的渗透进度，财报显示，二季度公司新进入了超过50个县级城市，截至第二季度末，三线及以下城市的POI（点位数）计数同比增长超过20%。

　　在国内一二线存量市场竞争加剧的背景下，下沉市场的增长潜能持续迸发。根据QuestMobile数据显示，包括三线及以下城市在内的下沉市场的移动互联网用户正持续增长。截止2024年3月，这部分用户达到6.47亿，在整个移动互联网大盘中的占比达到52.6%。与此同时，下沉用户的APP使用时长、使用个数同比保持增长，使互联网粘性不断加强，数字化渗透不断加深。

　　移动互联网用户规模持续增长，庞大的移动互联网用户规模和接入流量为共享充电宝行业奠定了稳定的规模基础，兼具品牌势能与扩张效率的移动设备充电品牌在下沉市场很快寻找到增量空间。

　　《2024年中国共享充电宝行业研究报告》指出，从竞争格局来看，共享充电宝行业整体集中度维持在高位，头部品牌在市场布局和用户心智上表现较好。从品牌曝光度和使用偏好来看，头部品牌表现均高于其他受调品牌。伴随各行各业品牌下沉进度加速、下沉市场居民消费升级，与一二线消费市场认知“代差”逐步缩小，品牌效应能够在此获得有效的收益转化。

　　强化规模效应 坚持以盈利为核心的增长

　　对于共享充电宝品牌而言，下沉只是手段，盈利才是最终目的。不仅是企业，市场也在更多关注企业的利润，毕竟用投资者逻辑来看，持续的盈利才能为企业带来稳定的现金流和分红。

　　然而，高质量且持续的盈利从何而来？

　　关键在于企业能否获得竞争优势。这种优势使企业能够减少宏观经济和行业景气波动的影响，实现盈利。对应到共享充电宝行业，这种优势来自于规模效应的强弱。

　　在产业链上游，依靠规模效应和技术驱动供应链能够持续创新、实现在硬件产品上的“高质价比”。近半年来，怪兽充电在设备硬件上多次调整升级，同时回调硬件设备价格，在新上线的几款主力柜机上，实现了成本效益上、性能、用户体验方面的升级。

　　在7月举行的代理商合作交流大会上，怪兽充电方面还表示将坚定地推进平台功能的建设。更强大的技术及平台系统将为怪兽充电带来更可靠的技术实力，支撑其更大范围和规模化的扩张。如今怪兽充电官宣了“出海”计划，规模化扩张进入新阶段，也将对其现有的技术与平台服务能力提出更大的挑战。

　　在下游，怪兽充电正持续调整经营模式，以强化核心业务的规模优势，维持市场扩张势能。

　　目前，发展代理模式是共享充电宝行业的发展趋势。怪兽充电总裁徐培峰表示：“目前市场环境下，加强对代理渠道网络的布局及建设，对公司健康经营和稳步增长有着积极作用。”二季度盈利能力的环比回升，也被看作是怪兽充电模式转型中的一个积极信号。  

　　回顾二季度业绩，另一个容易被人忽视的点是：由于怪兽充电自去年二季度开始调整了收入项的统计口径，因此同比口径下公司的业绩看似有所波动，但若剔除一次性因素影响，公司的业绩上升趋势实已经明朗。报告期内怪兽充电的移动充电业务流水超过了12亿元。愈发加密的充电网络，也为怪兽充电发展新用户提供了重要支撑。截至期末，怪兽充电累计注册用户数达到破纪录的4.17亿，期内新增用户数为1280万。

　　除此之外，怪兽充电的二季报似乎还为公司未来其它领域的增长留了“彩蛋”。二季度怪兽充电的其它业务贡献收入达到了5230万元，同比增加了453.7%，占公司总收入的比重已升至了11.3%。2023年，以广告和新业务为代表的其他收入增长就已达8940万元，同比增长264%。

　　诚然，就规模来看，怪兽充电的其它业务体量仍然较小，尚难从传统充电业务手中“接棒”成为新的增长极。但按目前的变动趋势来看，怪兽充电的创新业务或许最快在今年下半年里便会成长为公司商业版图里无法忽视的力量，届时公司整体的业绩增长动能预计将更加充沛，自我“造血”能力持续增强。